，并供给饮料灌装服务。简单说，你喝的红牛维生素功用饮料的铝罐、可乐的易拉罐，乃至精酿啤酒的炫彩瓶，都或许出自它的生产线。这家“隐形冠军”不直接面临顾客，却是饮料巨子离不开的“军火商”，现在正经过海外建厂押注东南亚商场，企图穿越国内需求周期。

  三片罐：大多数都用在功用饮料（如红牛）、植物蛋白饮料，耐压性强，2025年上半年营收占比约50%；

  为天丝红牛等品牌供给“空罐+灌装”一体化解决方案，2025年H1灌装业务收入同比增15%。

  客户黏性：与天丝红牛、养元饮品等头部品牌协作超10年，认证周期长，替换本钱高；

  技术壁垒：持有多项外观专利，参加拟定职业标准，但研制费用率缺乏1%，转型压力大。

  短期阵痛：2025年前三季度营收50.70亿元（同比+1.51%），净利润2.17亿元（同比-36.99%），主因国内需求疲软及原材料提价；

  长时间空间：东南亚人均饮料消费量仅为国内1/3，海外产能开释有望翻开新增长极；

  职业位置：金属包装职业规划前三，但净利润率4.28%（2025年Q3），盈余才能居中游。

  营收50.70亿元（同比+1.51%），净利润2.17亿元（同比-36.99%），毛利率10.03%（同比-4.31个百分点），盈余空间收窄；

  偿债才能：流动比率1.09，速动比率0.83，短期偿债压力需警觉；货币资金较年头增21.18%，现金流改进；

  危险点：存货较年头增31.77%，或存在贬价危险；应收收据及应收账款下降11.77%，回款才能增强；

  当时PE-TTM为23.72倍，高于包装职业均值（约18倍），高估32%；但市销率PS-TTM仅0.8倍（职业均值1.2倍），轻视33%，反映商场对盈余修正的等待；

  固定资产重置价值约50亿元；当时股价7.19元处于52周区间（4.75-7.57元）的99.59%分位，挨近前史高点；

  合理市值：若2026年净利润修正至3.5亿元（券商猜测），给予20倍PE，合理市值70亿元（当时70.24亿元，挨近合理区间）。

  达观情形：2026年东南亚需求放量，红牛订单续约，净利润冲4亿元，市值应战85亿元；